老乡鸡第五次冲击IPO没有成功，上市梦又碎了，老乡鸡本钱梦的抱负取现实存正在反差，背后是老乡鸡们正正在排长队争相上市。《新品略财经》关心到，据红星本钱局等报道，7月8日，老乡鸡2026年1月递交的港股招股书正式满6个月，从动失效。老乡鸡招股书失效，间接意味着其此次IPO未能如愿，之所以市场如斯关心和热议，就正在于这曾经是老乡鸡第五次冲击IPO了。老乡鸡初次冲击IPO是正在2022年5月，其时向所递交招股书，彼时市场更是给了其高达181亿元的估值，是中式快餐赛道里最受等候的企业。昔时10月，涉及实控人汗青运营合规瑕疵、全链社保公积金缴纳缺口、食物平安惩罚等方面，老乡鸡随后更新材料二次申报A股。没想到，老乡鸡却正在2023年8月自动撤回申请，其时其官方给出的来由是上市时间周期和本身融资计谋不婚配。两次冲击A股失败后，老乡鸡并没有放弃上市梦，转和港股。据息，2025年1月、7月，老乡鸡先后两次递交港股招股书，两次到期失效。老乡鸡正在2026年岁首年月第三次向港交所递交招股书，最新就是其招股书第三次从动失效，能够说，老乡鸡第五次上市梦碎了，日前“老乡鸡上市梦碎”话题曾一度冲上微博热搜。跟着老乡鸡五次IPO接连失利，本钱市场对其的估值也持续走低。据胡润《全球独角兽榜》显示，老乡鸡最新估值曾经回落至90亿元，较巅峰期间间接腰斩。红星本钱局评论称，当一家公司持续5次冲刺IPO都无法成功，问题大要率曾经不正在“命运”或者“窗口期”，而正在于市场对它的贸易模式本身，投出了不信赖票。虽说多次冲击IPO没有成功的企业已有先例，但老乡鸡IPO五和五败，却非分特别惹人关心，以至背后激发了市场餐饮企业IPO的大会商。先不会商老乡鸡五次冲刺IPO失败的缘由，但我们能够从两个视角去看老乡鸡本钱梦，那就是抱负很夸姣，现实却不敷斑斓。老乡鸡成长不容易，最起头并不是开快餐店的，而是从养鸡起头的，其创始人束从轩从1982年养鸡起步，到2003年开了第一家肥西老母鸡快餐店，后来成长门店跨越100家，成为安徽省内出名的连锁中式快餐品牌，2012年品牌升级，正式改名为老乡鸡。从企业成长成绩角度看，老乡鸡是很成功的，截至2025年8月底的数据显示，老乡鸡具有1658店，笼盖全国九省。有按照2024年买卖额计，老乡鸡以0。9%的市场份额位各国内中式快餐第一。线年的疫情期间，餐饮行业陷入至暗时辰，面临老乡鸡员工自动申请不要工资，其创始人束从轩当众手撕信，并霸气喊话“哪怕是买房买车，也要确保你们有饭吃、有班上”，成了“中国好老板”人设。束从轩很接地气，花200元开线上“土味”村落计谋发布会更是火爆全网，也给老乡鸡带来了泼天的流量。再加上老乡鸡的通明化运营策略，以至正在菜单上用颜色标识区分现做和预制菜菜品等通明化策略，让市场和消费者对老乡鸡的品牌好感大幅提拔。老乡鸡的拳头产物肥西老母鸡自有养殖、尺度化运营及通明厨房等都是老乡鸡的显著标签，这也是老乡鸡取得现在成长成绩的环节缘由。可见，老乡鸡有品牌汗青、品牌故事和品牌温度，同时也有安定的营业根基盘，这些是老乡鸡能讲出本钱故事的根本。但老乡鸡近几年正在运营数据方面却呈现出别的一面，也就是现实不太斑斓，老乡鸡陷入增收不增利，营收增速放缓的处境。从财政环节目标角度来看，据虎嗅报道，2022年至2024年，老乡鸡营收增速从58。38%骤降至11。27%，净利润增速从86。67%跌落至9。07%。2025年前8个月，营收增速更是低至10。9%。同时，老乡鸡的毛利率远低于同业，2022年至2025年前8个月，老乡鸡毛利率一直盘桓正在20。3%至24。6%之间。对比之下，赛道里的小菜园、绿茶、碰见小面等品牌毛利率遍及都正在60%以上。老乡鸡近些年了加盟，但并没有实现预期运营方针及财政数据响应增加的方针。截至2025年8月底，其加盟店从2022岁尾的118家添加至733家，此中相当一部门是由曲营店转换而来。能够说，老乡鸡有做本钱上市梦的营业根基盘，但现实中财政数据目标简直不及市场预期，两者构成了明显对比。但很成心思的是，老乡鸡正在本钱市场端和线下门店消费端也构成了明显对比，信赖和喜好老乡鸡品牌的消费者也有良多。老乡鸡本钱梦没做成，天然吸引市场目光聚焦到多家正正在冲刺上市的餐饮企业们，其实多家餐饮企业早就排起了上市长队，老乡鸡只是此中之一。走中高端消费线，从打毛肚暖锅的巴奴暖锅的母公司巴奴国际，也第三次递表港股，于2026年6月第三次更新招股书。卖饺子的连锁品牌袁记云饺的母公司袁记食物也于本年1月正式递表港交所，其门店跨越4200家，目前处于列队审核阶段。本土披萨连锁品牌比格披萨也于本年1月递表港交所，从打自帮披萨，是西式快餐赛道的上市列队选手。国内餐酒吧品牌COMMUNE幻师的母公司极物思维，也于本年1月递表港交所，属于新式餐饮复合业态列队标的。全体看，这些正正在冲击上市的餐饮企业都是赛道内的头部品牌，都有本人的营业根基盘，也都向本钱市场讲出了故事。正在当前经济大下，餐饮行业合作十分激烈，猛打价钱和，实体餐饮企业的运营成本高，一线市场门店的运营压力可不小。同时，连锁餐饮企业，出格是招商加盟的连锁餐饮企业，又面对配合痛点，好比，加盟管控、用工社保合规、盈利不变性、本钱市场对线下餐饮低估值的等挑和。正在消费端看，餐饮消费平替性高，消费者可选择的越来越多，以老乡鸡所正在的快餐连锁赛道来看，大大小小的连锁餐饮品牌，好比称沉快餐等形式，对老乡鸡构成了不小的合作压力。多次冲击上市没有成功的企业也不只要老乡鸡一家，好比老乡鸡的同业西南中式快餐品牌村落基也曾两次冲刺港股未果，此后弃捐了上市打算。正在《新品略财经》看来，老乡鸡其实不必然要焦急上市，更该当运营好营业根基盘，去讲出新故事，逐渐去改变本钱市场对本人的见地。第一，出格正在鼎力成长招商加盟模式的布景下，更要通过精耕细做做好和提拔单店经停业绩。餐饮企业正正在集体加快出海，老乡鸡曾经起头对准并进军海外市场，于本年4月正在马来西亚吉隆坡开了海外市场首店，紧接着6月，又取新加坡瑰宝餐饮集团签订和谈，两边将成立合伙公司，配合运营老乡鸡品牌餐厅。现正在港股上市监管审核趋严，问询细化，境内和监管机构对上市合规问题更细化，对老乡鸡等餐饮企业上市也更为严酷。老乡鸡及其他餐饮企业，简直正在企业合规方面仍存正在提拔空间，需要持续提拔企业管理程度，达到上市尺度。本年以来，本钱市场目光多聚焦正在科技、AI、大模子、智能驾驶等行业范畴，对餐饮企业的估值并不高，并没有像客岁上半年蜜雪集团上市时的消费股高潮，缺一个价值合适上市窗口期。餐饮企业上市值得激励和等候，对老乡鸡及其他餐饮企业而言，永久最主要的仍是要运营好营业，夯实营业根基盘，企业运营好了，财政数据亮眼了，上市也只是时间迟早罢了。
